借款成本的评估

借款成本是借钱公司(借方)必须支付的利息和其他费用。企业融资行为中的长期借款被列入融资活动。长期借款应该用于为投资活动提供资金,而非经营活动。在财务报表中,投资活动反映在非流动资产部分,而经营活动则反映在公司的流动资产和损益表中。

企业融资方的融资活动可以通过债务融资和股权融资来进行。债务融资的渠道有银行贷款、发行债券和资本市场债券。公司在对一项投资或业务进行估值时,需要计算借款的资本成本。

普遍接受的估值方法之一是收入法,即在计算中考虑公司可在预计收益期获得的自由现金流。这种计算涉及贷款人预期的回报率,及货币的时间价值因素。

借款成本的评估考虑贷款人的资本成本风险,原因是投资者追求其借出资金的最大回报率。常见的贷款工具形式和贷款成本计算方法如下:

1、债券

债券是向债券持有人或投资者发行的作为债务代币的证券。通常情况下,债券是由政府和商业实体发行的,期限为中期或长期。债券拥有所产生的债务成本是以到期收益率体现的,其代表了债券到期为止的回报率,其公式如下:

到期收益率 (YTM)
C +FV – PVN
注释:
C = 票面利率
FV = 票面价值
PV = 市场价格
n = 年限

2、银行贷款

公司可以从银行(包括政府银行和私人银行)获得贷款,用于各种资金使用目的,包括营运资金和投资需求。一般而言,对银行贷款的资本成本的应用来自于执行融资功能的一般银行的市场利率数据。这些数据可以通过金融服务管理局(OJK)、中央统计局(BPS)和其他政府机构的网站获取。

3、商业票据

商业票据是货币市场证券,其形式包括本票、支票、定期存款和承兑汇票,由大型资本化银行和公司发行。票据的期限通常为短期(少于9个月),目的是营运资金管理。计算商业证券资本成本的方法是计算隐性利率,公式如下:

r =FVPV1/n- 1注释:
FV = 票面价值
PV = 市场价格
n = 年限

4、借款工具的组合

公司在融资方式上有各种债务工具的条件,包括营运资本和投资,是使用加权平均法计算的。资本成本按以下公式计算:

kb =D1Dt x Kb1 + D2Dt x Kb2 + DnDt x Kbn
注释
D1,2,n 第1、第2和第n个借款工具 
Dt 借款工具总计
Kb 借款的资本成本

公司需要评估贷款解决方案是否可行。除了评估借款成本,公司还需要了解借款成本的税务和会计处理。在了解了可行性评估、税收法规和借款成本的财务会计准则,及了解了独立审计师将如何执行审计程序后,经济决策变得更加全面。

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