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印度尼西亚镍储量居世界首位，主要集中于苏拉威西岛和马鲁古群岛。从地质学角度而言，苏拉威西岛和马鲁古群岛是由强烈的地质构造活动形成的，这正是镍矿床的成因。火山活动和火山喷发造就了富含金属和矿物质（如镍和金）的环境。这吸引了镍产业跨国投资者到印度尼西亚投资，特别是苏拉威西岛和马鲁古群岛的镍矿开采。 生产镍的原材料是镍矿。镍矿分为红土镍矿和硫化镍矿。红土镍矿集中于地球赤道带，如印度尼西亚和菲律宾等。而硫化镍矿分布于俄罗斯、加拿大和南非等国家。在过去的三十年里，这两种镍金属的产量都迅速增长。其原因是高品位硫化镍储量减少，其中大部分深埋地下，开采成本高昂。镍矿开采投资需要大量资金、配套技术和合格的劳动力。 根据镍矿矿层，红土镍矿分为褐铁矿层和腐泥矿层。褐铁矿的镍含量低于腐泥矿。不过，在褐铁矿中，有各种伴生矿物，如钴和钪。硫酸钴形式的钴是电池前体的原材料之一，而钪是一种稀土金属，用于先进技术应用，如制造战斗机机身。 镍按照等级分为一级镍和二级镍。一级镍用作电池阴极的原材料，二级镍用作不锈钢的原材料。一级镍中包含的镍衍生物为阴极镍（镍含量99%），而二级镍中包含的镍衍生物为镍生铁（镍含量10-15%）和镍铁（镍含量15-40%）。 印度尼西亚镍的分类和形成过程 用作原材料的矿石类型决定了镍生产过程中使用的技术。在冶炼厂的实际操作中，通常会将两种具有一定成分的矿石混合在一起，以适应现有的技术和矿石供应情况。一般而言，褐铁矿的加工采用高压酸浸（HPAL）技术，该技术要在一个名为高压釜的加压罐中使用硫酸。 之所以选择高压酸浸技术来加工褐铁矿，是因为这种矿石的氧化镁含量相对于腐泥矿较低。氧化镁的大量存在会消耗硫酸，这会增加生产成本。所得产品为半成品，即混合氢沉淀物（MHP）或混合硫沉淀物（MSP）。所得半成品可直接出售，亦可进一步加工生产硫酸镍和硫酸钴。 图 1.采用高压酸浸技术的混合氢沉淀物生产工艺流程（来源：Gustama等人2021年发表的《采用高压酸浸技术的镍提取厂的设计》） 腐泥矿的加工采用回转窑-电弧炉（RKEF）技术，该技术要在电弧炉的高温熔炼工艺中使用煤作为还原剂。来自矿山的镍矿石首先进入回转烘干机，以降低镍矿石中的水分含量，然后镍矿石将进入回转窑与煤混合。在回转窑中，氧化镍和氧化铁将部分还原为镍和铁金属。而熔炼过程在电弧炉中进行，通过高温进一步还原镍和铁的氧化物。所得产品为镍生铁或镍铁，是不锈钢的原材料。 图 2.采用回转窑-电弧炉技术的镍铁生产工艺流程（来源：Crundwell, F.等人2011年发表的《镍和钴的扩展冶金学》）。 镍商业活动的许可 要开展镍矿开采和加工商业活动，必须获得加工和/或精炼领域的矿业许可证（IUP）和特种生产作业矿业许可证。根据2010年第23号PP法规，获取矿业许可证的方式是根据能源和矿产资源部部长、省长、区长或市长各自的权限向其提交区域申请。 根据印度尼西亚共和国2020年第3号法律第40条，每个企业实体、合作社或个人都可以拥有一个以上的非金属矿物和/或岩石商品的矿业许可证。每个非国有公司企业实体、合作社和个人只能拥有一个金属商品矿业许可证，而国有公司（BUMN）可拥有一个以上。 镍加工活动须遵守印度尼西亚共和国能源和矿产资源部部长2020年第7号令《关于矿产和煤炭开采业务活动的地区批准、许可和报告程序的规定》。企业实体、合作社或个人必须满足行政、技术、环境和财务方面的要求。行政要求包括企业实体的成立契约书以及主管部门的批准、企业实体的简介、企业实体的纳税人登记号（NPWP）、商业营业执照、公司注册证书和其他公司法律手续。 在技术要求方面，要求一份设施和基础设施的建设和开发文件，以及一份加工和/或精炼活动的可行性研究文件。环境影响分析文件(AMDAL)也须要获批，以符合环境要求。 财务要求包括最近一年经审计的财务报表、融资和投资计划、遵守法律法规的能力声明以及最近两年的企业所得税申报表（SPT）。 镍加工和精炼业务活动的审计过程包括多个方面，如检查库存、检查原材料和使用抽样方法检查成品。须采用有效的抽样方法，使所取样本能够代表被分析的整体对象。此外，有必要对镍铁产品和原材料进行冶金分析，以确定镍含量。原材料库存的计算可以使用三维扫描成像方法来确定镍矿石的库存量。 镍业发展的可持续性 镍行业公司的发展离不开各方的支持，包括政府和支持性商业参与者。政府正在推行支持印度尼西亚镍产业的政策，如促进企业建立和保护印度尼西亚镍资源的政策，包括在进出口交易前将镍矿石加工为镍生铁和镍铁。 在支持性商业参与者方面，需要在整个镍交易过程中支持有效性和效率的服务，从采矿、加工、仓储到分销，如物流服务和其他运营和金融方面的专业服务。镍行业的所有利益相关者都必须考虑镍产业的可持续发展，以造福全球社会。 2023年，欧盟会把镍列为战略原材料之一，镍在电池行业中发挥着至关重要的作用。为了支持《巴黎协定》中设定的到2050年实现净零排放的目标，世界各国达成共识，要改变能源消费模式，转向使用可再生能源，其中之一就是基于电池行业生产储能设施和电动汽车。这种变化体现在电动汽车生产的快速增长，这增加了全球对镍的需求。巴西矿业公司淡水河谷预测，到2030年，全球镍需求量将达到620万公吨。 信永中和印尼所由旗下的各会计和咨询公司组成，已为印度尼西亚多家镍业跨国公司提供过服务。信永中和印尼所将继续发展能力，为我们在镍行业的客户提供支持。信永中和印尼所不断提高各领域服务质量，在审计和鉴证服务、税务和海关、交易和企业行为，以及数字化转型和网络信任方面提供专业服务。

印度尼西亚在全球采矿业中扮演着重要的角色。印度尼西亚位于环太平洋火山带，由17,000个岛屿组成，拥有丰富的自然资源，盛产煤炭、石油和天然气、镍矿石、金银矿石、铜矿石、铝土矿石等矿产品。采矿业是对印度尼西亚的国内生产总值、出口、政府收入、就业和大部分矿区所在的偏远地区发展贡献巨大的行业之一，这始终是该国十分活跃的采矿活动的背后动力。印度尼西亚的各类矿产品不仅用作出口商品，而且也供国内使用。 采矿是指在地表、地表下和地表水下采用机器或人工的方式从地壳中提取可取的、具有商业价值的矿产资源。石油和天然气、煤炭、铁砂、镍矿石、铝土矿石、金银矿石和铜矿石都是通过这种活动生产出来的。采矿是一种采集各类矿物的活动，而矿物是指天然矿藏中的化学元素、矿石和岩石（不包括金属、煤炭、石油、天然气和放射性物质）。在工业和建筑业中，这些矿物通常被用作原材料或辅助材料。 采矿活动分为四个阶段：探矿、勘查、开采、加工或提炼。探矿是指调查和寻找矿藏或有价值的矿物。勘查是探矿的后续活动，包括确定储量的大小、形状、位置、平均等级和数量，以及对已发现的矿物或有价值的矿藏进行“可行性研究”。接着，开采是涉及将矿藏或有价值的矿物运往储存、加工、洗选的地点且有时还包括销售的一种采矿活动。最后，加工或提炼是通过分离有价值和无价值的矿物，然后经过化学加工去除这些无价值的矿物，从而清洁或升级矿物的过程。 尽管2013年至2017年矿业产量略有下降，但从2010年（3.7427亿吨）至2019年（6.7979亿吨）产量的巨大差异来看，印度尼西亚整体的矿业可以说是在不断改善。2020年恰逢全球大流行病开始，产量有所下降。不过，2020年的矿产品产量仍是之前10年中第二高的年份（6.7979亿吨）。碳、石油和天然气、镍矿石、金矿石、铜矿石和铝土矿石是2020年印度尼西亚的主要矿产品。印度尼西亚生产的矿产品大部分是镍矿（3550万吨），其次是金矿和铝土矿（分别为2996万吨和2600万吨）。 印度尼西亚是世界上最大的煤炭生产国和出口国之一。根据《英国石油公司：世界能源统计年鉴》，印度尼西亚的煤炭储量在世界上排名第九，约占已确认的全球碳储存总量的2.2%。印度尼西亚煤炭产量有80%销往国际市场，剩余的20%则用于国内市场，苏门答腊岛、爪哇岛、加里曼丹岛、苏拉威西岛和巴布亚岛等地都有一些规模较小的煤炭仓库。 印度尼西亚的煤炭仓库主要分布在南苏门答腊、南加里曼丹和东加里曼丹。拥有如此庞大的煤炭储量，印度尼西亚可将其用作燃料、工业和制造业的原材料或将其用于发电。此外，印度尼西亚的煤炭行业在国家经济中发挥着重要作用，有助于创造就业机会和出口收入。此外，印度尼西亚政府还实施了鼓励开发清洁煤炭技术和提高煤炭开采业的环境可持续性的政策。 印度尼西亚的天然气主要分布在苏门答腊岛地区，而石油储量则主要分布在爪哇岛、苏门答腊岛和加里曼丹岛。这些宝贵的资源可用于生产电能、塑料工业的原材料以及各种车辆的燃料。据能源部阿里芬-塔斯里夫（Arifin Tasrif）称，印度尼西亚群岛上仍有68个未开发的石油和天然气盆地，已知储量为42.93万亿立方英尺和23.6亿桶石油。能源部由此制定了鼓励勘探的措施，用于发现非干洞的石油和天然气盆地。 黄金矿藏十分均匀地分布在印度尼西亚的所有地区。根据能源和矿产资源部（ESDM）评估的2020年美国地质调查局（USGS）数据显示，世界黄金总储量50,300吨，印度尼西亚估计有2,600吨黄金，占比世界总储量的5%。因此，印度尼西亚的黄金储量位居世界第五，仅次于澳大利亚、俄罗斯、美国和南非。印度尼西亚最大的黄金生产地位于巴布亚省中部，该省是格拉斯伯格矿（世界上最大的金矿之一）的所在地，其余主要分布在东爪哇、北马鲁古、中加里曼丹、西努沙登加拉和北苏门答腊地区。 基于GlobalData的统计数据，2022年，印度尼西亚成为世界第六大铜生产国，铜矿资源遍布印度尼西亚群岛。在巴布亚，有名为Grasberg Block Cave Mine、Deep Mill Level Zone Mine 和Big Gossan Underground Mine的地下矿山，这些矿山都归印度尼西亚国有矿企公司所有，到2022年将分别生产约395.91万吨、227.02万吨和68.35万吨的铜。这些巨量铜矿不仅分布在巴布亚，还分布在西努沙登加拉和马鲁古地区。根据联合国商品贸易统计数据库，巴布亚的铜产量占世界总产量的4%，截至2021年，铜出口额达到30.5亿美元。这种贵金属可无限循环利用，从而有助于实现全球可持续发展目标。铜有多种用途，包括电线、管道和建筑构件。铜的卓越导电性和耐用性使其成为制造电子和电信设备的重要部件，它还经常用于太阳能电池板和风力涡轮机等可再生能源技术中，为全球可持续能源的发展趋势做出贡献。 印度尼西亚开采的其余两种重要矿物是铝土矿和镍矿。印度尼西亚还拥有大量铝土矿储量，主要分布在加里曼丹（婆罗洲）和廖内群岛。主要的铝土矿开采作业位于西加里曼丹、东加里曼丹和廖内群岛。铝土矿是制造铝的主要矿物，铝是一种多功能金属，广泛应用于汽车、建筑、包装和航空航天等领域。据印度尼西亚共和国能源和矿产资源部（ESDM）预计，印度尼西亚拥有32亿吨铝土矿，占世界储量的4%，其中90%的铝土矿用于出口。 众所周知，印度尼西亚是世界上最大的镍矿生产国，拥有世界上最大的镍储量，大部分镍矿开采活动集中在苏拉威西岛、哈马黑拉岛（北马鲁古省）和巴布亚岛地区。镍是不锈钢生产的重要原材料，不锈钢行业消耗了世界镍产量的70%以上。这种矿物质也是电动汽车里（EVs）电池的重要组成部分，占全球镍消耗量的5%。鉴于对镍的巨大需求，印度尼西亚掌控着全球20%的镍出口，这点十分令人侧目。 对跨国公司而言，印度尼西亚的采矿业极具吸引力，因为它能满足全球对基本矿物的需求。印度尼西亚的采矿业对国家经济至关重要，有助于增加出口收入、创造就业机会和提高政府收入。这些地区的采矿业务具有促进地区发展、推动基础设施投资和技术进步的潜力。但是为了减少环境影响，造福当地居民，必须进行恰当且可持续的采矿程序。

证券承销商在首次公开募股（IPO）过程中的作用至关重要。承销商的作用贯穿IPO之前、IPO执行和IPO之后三个阶段。在IPO之前阶段，承销商协助公司制定IPO策略并开展尽职调查，以确保潜在发行方符合IPO相关要求。 IPO承销商是拟发行股票公司与有意购买股票的投资者之间的中介。承销商通过考虑预期的IPO募集资金金额、拟发行证券的类型以及承销商与公司之间的协议，协助IPO的准备工作。 在IPO执行阶段，承销商帮助潜在发行方编制文件并向印度尼西亚证券交易所（IDX）和金融服务管理局（OJK）提交注册声明，直至注册获得批准。这包括在向潜在投资者发行股票期间承销证券。 承销商根据其对所有者和/或股东IPO目标的理解制定IPO策略。已确定的IPO目标包括业务扩张、无需偿还的筹资、改善企业结构、将股份转让给继承人或继任者，以及充分利用上市公司的税收优惠。 经验丰富、声誉良好的承销商可以为公司提供以下帮助： 公司应了解承销商提供的各种形式的承销： IPO流程如下表所示： 鉴于承销商的重要作用以及上表所详述的IPO流程，选择合适的承销商是潜在发行方通过IPO成功募集公共资金的关键。在为客户提供服务过程中，信永中和印度尼西亚所与印度尼西亚多家承销商建立了良好的合作关系。

印度尼西亚证券交易所（IDX）与信永中和印尼所联合宣传首次公开募股（IPO）的准备工作。合作研讨会于2024年7月10日在雅加达印度尼西亚证券交易所大楼主厅成功召开。与会150多人通过两位主旨发言人和四位专家发言人关于IPO准备的深刻洞见，获益匪浅。 第一位主旨发言人是IDX交易监督与合规主任Kristian Manullang。第二位主旨发言人是信永中和印尼所首席执行官Michell Suharli。四位专家发言人分别是Listyorini Dian Pratiwi（IDX上市公司发展部负责人）、Rudy Utomo（来自印度尼西亚证券交易商协会APEI监事会）、Agustinus Sugiharto（信永中和印尼所 — KAP Suharli, Sugiharto & Rekan的管理合伙人）以及Kukuh Komandoko（资本市场法律顾问协会标准委员会HKHPM主席）。此次研讨会由信永中和印尼所泗水办事处负责人Ronny Budisantoso主持。 主旨发言人展示了上市公司的最新发展数据、介绍了某些公司在印度尼西亚资本市场上市的成功案例，并概述了当天就IDX和不同辅助专业对IPO准备工作所提供支持的讨论情况。今年，截至2024年7月10日，共有32家公司在IDX上市。最新收集的数据显示，IDX共有979家发行商，其中包括849家纯股票发行商、78家股票兼债券发行商、51家债券/伊斯兰债券（sukuk）发行商，以及1家EBA-SP债券发行商。信永中和印尼所为IDX实现2024年底拥有1,000家发行商的目标提供大力支持。 第一位专家发言人Listyorini Dian Pratiwi提供了关于IDX现状的详细数据。Dian对IDX向多资产类别交易所转型进行了解读，并指出其为股票、债券和碳交易提供了便利。在股票方面，IHSG指数于2024年第一季度创历史新高，达7,433点。在债券方面，截至2024年6月21日，政府债券、公司债券和伊斯兰债券的最新市值为3,929亿美元。随着政府气候控制计划的实施，碳信用交易也在持续增长。 研讨会继续讨论了印度尼西亚资本市场IPO的现状。2024年上半年，印度尼西亚有25家公司的股票在资本市场上市，IDX股票管道中有24家公司正在准备IPO。因此，IDX在2024年第二季度IPO趋势报告中位居全球第7位，收获自2018年以来东盟国家的最高排名。 在增长方面，印度尼西亚的上市公司增长率也高达38.6%。“就投资者而言，疫情期间，投资者人数大幅增加。目前，印度尼西亚的投资者超过1,300万人，主要以千禧一代、Z世代和其他年轻一代为主。此外，印度尼西亚的资本市场正在发生转变，当地投资者目前占据主导地位，比例约为6:4，”Dian补充道。 除了介绍印度尼西亚资本市场的现状，IDX还针对公司的IPO准备工作进行了交流。IDX突出说明了IPO带来的益处，包括经济收益、税收优惠、提高员工忠诚度和能力水平。此外，IDX还强调了解不同板块的上市要求和IPO流程对于平稳过渡十分重要。 信永中和印尼所通过信永中和商务咨询业务单元提供可靠的商务咨询服务，对客户的IPO准备提供支持。信永中和商务咨询 — IPO准备业务配备的专业人士将定期对印度尼西亚资本市场的发展开展研究。选择在印度尼西亚资本市场IPO是拟上市公司的明智之举。 在IPO准备方面，信永中和商务咨询业务通过商务咨询服务，为客户完成IPO流程提供指导。首先，信永中和商务咨询业务为各公司提供商务建议，使其更好地了解IPO的作用。IPO会对一个公司的财务状况产生重大影响，是企业运营筹集资金的替代策略。此外，IPO还为企业纳税人和参与股票交易的投资者提供税收优惠。除了财务影响，因为公司需要维持治理水平和提升专业度，从而发展和维护其在广大投资者中的声誉，所以IPO还会影响公司的整体价值。 其次，公司需要了解IPO的必要条件。根据各公司的准备情况，IDX为IPO公司提供了三个上市板块选择，包括主板、发展板和加速板。各板块可募集资金的潜在金额和所需满足条件的复杂程度各不相同，条件涉及公司治理、财务、会计和公开募股结构。 第三，公司需要了解IPO的必要准备，需要规划和分析市值所反映的企业运营状况，这将决定公司通过以适当市价发行一定数量的股票希望获得的目标资金金额。一旦制定了全面的计划，公司就需要组建团队，既包括内部团队，也包括选聘承销商、中介机构和辅助专业团队。这些团队的选择至关重要，可确保按规定时间顺利完成IPO流程、保证合规性。 第四，公司需要了解IPO流程。规划和团队选择是初期准备工作的一部分，随后将进入评估流程。在这一流程，公司的内外部团队密切协作，以满足IDX、金融服务管理局（OJK）和印度尼西亚中央证券存管局（KSEI）的要求。这一阶段的成果是由IDX和OJK颁发许可证，允许公司发布招股说明书并获得证券上市批准。之后公司进入建账阶段，目的是评估投资者对公司股票发行的兴趣。在这一阶段，公司还通过路演，向潜在投资者，特别是机构投资者进行公司股票投资推介。