企业合并往往成为公司在保持业务连续性中进行的公司行为。企业合并的形式有兼并、收购及合并。兼并是指维持一个实体的存续而解散其他实体。收购是指获得一个实体的所有权，并保持两个实体的运作。而合并是指两个实体合并后形成一个新实体。
公司行为的目标之一是使组织适应公司的生命周期，即有望从双方支持公司增长的业务协同中实现业务扩张（特别是对于实施公司），及有望实现因公司进入衰退周期而进行的撤资（特别是对于目标公司）。
与企业合并有关的交易通常会给新的或存续的实体带来商誉。商誉是公司拥有的一种无形资产，是交易价值与目标公司净资产价值之间的差额。商誉的计算方法是用实施公司（收购公司）根据公允价值计算结果支付的交易价值减去目标公司的账面价值。如果交易价值超过目标公司的净资产价值，则为正商誉；如果交易价值低于目标公司的净资产价值，则为负商誉。
表1
在公司财务报表中记录商誉的国内外公司的公司行为示
| 编号 | 公司名称 | 公司行为 | 执行日期 | 基于公司行为的预期结果 | 商誉金额 |
| 本地公司 | |||||
| 1 | PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk | 收购Pinehill Company Limited (PCL) | 2020年8月27日 | 以高成本和交货时间效率将市场拓展至其他国家 | 522.30亿印尼盾 |
| 2 | PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk | Gojek和Tokopedia的合并过程 | 2021年5月17日 | 增强数字生态系统，在行业竞争中巩固市场份额 | 931.06亿印尼盾 |
| 外国公司 | |||||
| 3 | Grab Taxi Holdings Pte. Ltd. | 收购优步公司 | 2018年3月26日 | 按需服务的商业生态系统改善（公共交通和食品配送） | 6.31亿美元* *估计金额 |
| 4 | AT&T Inc. | 收购时代华纳公司 | 2018年6月15日 | 实现各方协同，以特色技术改善全球媒体和娱乐市场 | 380亿美元 |
执行企业合并的通常既有国内公司也有国外公司。上面的例子表明，实施者愿意支付高于目标公司账面价值的金额，目的是实现预期的协同效应及提高公司的增长。然而，在现实中，公司获得的收益是多于还是少于商誉？
 | 在短期内，Gojek和Tokopedia之间的合并对实施公司的盈利能力产生了负面影响。这反映在公司资产中的商誉价值下降了11万亿印尼盾，导致公司的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)和税前利润从2021年的亏损22.8万亿和25.7万亿印尼盾进一步增加到2022年的亏损38万亿和40.5万亿印尼盾。商誉价值的减值是由于利率的上升影响了公司的市场价格。 |
 | 在过去三年中，该公司的收入从2020年的46.641万亿印尼盾增长到了2022年的64.797万亿印尼盾，复合年均增长率（CAGR）为17.87%。这一增长也伴随着公司净资产的增长，从2020年的50.232万亿印尼盾增长到了2022年的57.473万亿印尼盾，CAGR为6.96%。然而，公司的净利润并没有明显增长，甚至在2022年还出现了下降，CAGR为-12.17%，这是由于利息支出逐年大幅增加，从2020年的6705亿印尼盾增加到了2022年的6.184万亿印尼盾，而这是由公司执行公司收购交易的有息贷款导致的。 |
根据上述案例研究可知，实施公司对企业合并的期望不一定会如期兑现，特别是在短期内。实施公司需要仔细考虑整体收益和风险。需要由内部各方和独立各方对通过协同作用获得的、体现在模拟财务报告中的收益以及系统性和非系统性风险进行识别。
